一篇网络媒体的文章将有着“区块链概念”光环的易见股份(600039)再次推到了风口浪尖上，只不过这一次是将矛头直指其涉嫌财务造假。

　　近期，易见股份多个交易日内出现涨停，涨幅高达47.93%。11月26日，有媒体发文质疑易见股份财务造假。该文章从易见股份的人均创利、员工薪酬、区块链业务、现金流几个方面分析了易见股份存在的问题。受此消息影响，在11月27日中午开盘后，公司股票便一路下跌至跌停，28日晚间，易见股份收到上交所问询函，要求其对部分业务开展后的营收、利润情况，以及公司经营活动现金流量长期为负的原因和合理性等问题作出说明。截至今日收盘，易见股份3个交易日已下跌近12.87%。

　　根据上交所问询函显示，易见股份从2015年开展供应链管理和商业保理业务以来，业务规模增长较快，2018年度实现营业总收入145.06亿元，归母净利润8.14亿元，其中收入主要来源于供应链管理业务，占比达到93.22%，利润则主要来源于保理业务和信息服务业务。对此，上交所要求易见股份结合同行业情况，说明公司自开展相关业务以来营收和利润快速增长的原因和合理性，并审慎评估业务合规性和潜在风险敞口。

　　对于有网友提出的易见股份净利润奇高，记者查阅公司近5年的财务报表发现确实如此。2014年，易见股份归母净利润仅为0.35亿，仅用一年时间，这一数值就变成了3.35亿，增长了10倍之多，2016年达到6.03亿，2017年、2018年分别为8.16亿、8.14亿。在前不久，该公司公布的三季报显示2019年前三季度易见股份归母净利润达到7.77亿元。

　　那么，这究竟是一家什么样的公司，其利润增长速度竟如此惊人?公开资料显示，易见股份是一家主营供应链管理业务、商业保理业务以及汽车零部件生产销售业务的公司。其中，以供应链业务和商业保理业务为主是从2015开始的，也是从那时起，公司利润开始直线%。而对比同行业A股上市公司中的怡亚通(002183)，其2018年营收700多亿元，净利润仅为2亿元;瑞茂通(600180)营收381亿元，净利润也才4.75亿元，两家公司的利润率和易见股份简直不可同日而语。

　　更令人称奇的是易见股份的人均创利能力，根据易见股份财报显示，公司2016年至2018年的员工数量分别是122人、160人、173人，同期归属于母公司股东净利润分别是6.03亿、8.16亿和8.14亿。也就是说，该公司员工平均年人均创造的税后净利润分别为477.88万、511.35万和465.54万。而2018年，万科A、工商银行、中信证券等行业龙头公司的人均创利均没有超过100万元，连A场上的“股王”——贵州茅台也“败下阵”来。根据财报得出，贵州茅台2018年的人均创利也只有133.94万元。但同时，和高人均创利相悖的是易见股份员工的薪酬，资料显示，2017年和2018年易见股份的销售人员平均月薪分别为2098.81元和901.81元，董秘在2016年和2017年的税前月薪仅为9000块钱。

　　除此之外，易见股份的两家子公司也存在令投资者质疑的问题。2017年，易见股份折价收购的深圳市榕时代科技有限公司，在收购后的8个月时间就为易见股份贡献了净利润1.03亿，2018年净利润2.07亿，2019年上半年净利润6653.5万元，毛利率高达99.9%，销售净利率高达80%。但根据天眼查的数据，该公司2017年和2018年的社保缴纳人数分别为18人和3人，也就是说这间公司年人均创收达7000万元。而另外一家区块链概念公司——霍尔果斯易见区块链，在成立的第二年净利润就达到3.2亿元，2019年上半年净利润更是高达2.5亿，成为易见股份最大的利润来源。但根据天眼查的数据，该公司在2017年和2018年却没有社保缴纳记录。而易见股份给出的解释是两家公司的商业保理业务所需的人力资源是与公司其他部分共享的，后期会有增加和调整。也就是说，目前这两家公司只有财务会计流水，这等同于“皮包公司”。

　　再来看公司主营业务和资金链。2015年至2019年前三季度，易见股份的经营性现金流累计金额为-63亿元，公司累计归母净利润33.44亿元，扣非后净利润30.95亿元，经营性现金流和净利润差额高达100亿元。对此，易见股份28日发布澄清公告解释称，公司的现金流为负，正反映了公司保理业务的扩张。但这一说法，在其前不久公布的2019三季报中惨遭打脸，据易见股份2019年三季报显示，公司的营业收入和利息收入总额比去年同期下降了20%。

　　按照公告中的说法，从其近乎舍弃掉现金流来扩张的保理业务来看，似乎也并没有多“争气”，根据中国银保监会在今年10月出台的《关于加强商业保理企业监督管理的通知》要求，保理业务计提的风险准备金不得低于融资保理业务期末余额的1%;风险资产不得超过净资产的10倍。

　　据悉，今年6月份，易见股份大股东由于拖欠银行质押，所持有的公司6.67%的股份被轮候冻结(轮候冻结是指对已被法院冻结的股份，其他法院也要求进行冻结，只要前一冻结一经解除，登记在先的轮候冻结即自动生效)，后经协商在11月22日，九天控股为其持有的占易见股份总股本1.16%的股份办理了解除质押手续，但九天控股手中占易见股份总股本36.6%的股份仍处于质押状态。另外，其控股子公司云南滇中供应链管理有限公司在11月16日发行了总规模不超过人民币5亿元的定向融资计划。这一些列操作，令人不得不为其主营业务之一的保理业务的资金来源捏一把汗。